风头正劲。一边是因为“要求员工必须六点二十下班”冲上热搜；另一边又在二级市场拟斥资50亿回购股份，展示了一把“钞能力”。如今，这家“不差钱”的家电巨头又把目光投向了一级市场，给政府管起了基金。

　　近日，美的集团旗下美的资本联合苏州先导产投，共同设立了一只聚焦硬科技的产业投资基金，由美的集团担任基金管理人。据悉，这是美的集团在长三角首支市场化运作的区域性基金。

　　从官方消息来看，新基金目前已经完成注册，未来将深度挖掘长三角高成长项目，重点投向机器人与智能制造、新能源汽车、半导体等硬科技领域。

　　苏州是时下一级市场蕞活跃的国资LP之一，苏州先导产投则是苏州高铁新城于2019年设立的国资投资平台，做过元禾重元、苏创投、工银投资、淡马锡旗下毅峰资本等多家机构的LP。而美的集团做股权投资超20年，又手握千亿现金，是名副其实的“老钱资金”。这次双方联手成立新基金，也算是一次强强联合。

　　这只新基金名为“美科智臻基金”，出资额3.1亿元。别看基金规模不大，但是来头不小。

　　股权穿透显示，美科智臻基金背后的7位出资人中3家为苏州当地国资，分别是昆山高新集团、昆山国科投资和苏州先导产投，三者合计出资占比高达37.1%。

　　其中，苏州先导产投是苏州高铁新城于2019年设立的国资投资平台，做过元禾重元、苏创投、工银投资、淡马锡旗下毅峰资本等多家机构的LP。

　　作为本次主角的美的集团，则是通过广东美的美善科技、广东域帆企业管理、美的创业投资、苏州吴中高新美科创业投资合伙四个主体，累计出资53.2%。此外，浙商证券也参与了新基金的出资，占比约9.7%。

　　美的与苏州的此次联手并不令人意外。早在2013年，美的集团属下的厨房电器事业部吸尘器产业园落地苏州苏相合作区，总投资额达5亿元，成为当年苏相合作区的重大招商引资项目之一。

　　自那以后，美的和苏州的合作日益加深。2020年11月，苏州高新区和美的签约建立 “三中心、两平台、一基金”的项目。重点聚焦工业互联网、智慧医疗、综合能源管理等领域。

　　合作协议中的 “一基金”，指的是双方将联合设立“美的创新产业基金”，首期额度2亿元，共同投资创新领域的优质项目。也就是说，苏州和美的早有股权投资方面的合作基础。

　　去年底，美的资本又和苏州吴中高新产业基金合作了一只基金——苏州吴中高新美科创业投资合伙。值得关注的是，该合伙企业也是本次新基金的出资人之一，占比高达19.4%。

　　作为昔日合作伙伴，美的此次将自己在长三角的首支市场化运作区域性基金落地苏州，也就在情理之中了。

　　之所以将美的称为“老钱”，是因为无论是直投还是做LP，美的经验都相当丰富。

　　早在2000年，美的集团就出资设立了“佛山市美的空调工业投资有限公司”，从投资组合来看，该公司前期主要围绕集团主营业务进行战略投资，因此出资的大多是空调制造业相关。

　　转折发生在2015年。当时因为意识到家电行业门槛较低，“谁有钱都可以进来参与竞争”。于是美的定下新的战略目标——从传统家电企业往拥有互联网思维的智能硬件公司转型。

　　加大股权投资布局，正是美的推动战略转型的重要抓手之一。2018 年 6 月，美的成立了全资股权投资平台——美的创业投资管理公司，也就是美的资本。

　　此后，公司通过美的集团、美的资本两个主体协同开展投资活动。投资方向上，也从原本的智能家电相关，逐步扩展至集成电路、机器人、医疗器械等多个前沿领域。

　　根据CVSource投中数据显示，截至目前，美的集团已有60笔出资，投资企业47家，14家被投成功IPO；美的资本方面，则管理着18只基金，直接投资55笔，目前已收获了英华特、豪鹏科技、瑞德智能等7个IPO项目。

　　值得关注的是，除了做直投，美的还是多家机构背后的LP。

　　早在2016年，美的集团就参与了高瓴旗下母基金——“北京远景长青股权投资中心（有限合伙）”的出资。目前，该基金已经投资了梅花创投、线性资本、金沙江创投、明势资本、蓝湖资本、钟鼎资本等多家GP，并间接投出了理想汽车、牛电科技等明星项目。

　　除了上述基金外，美的还通过“美的集团”这一主体累计投资了19只基金，顺为、红杉、中金、国盛资本等GP背后都有其身影。

　　而美的旗下CVC平台美的资本，则是在2018年联合蓝湖资本共同出资了高瓴管理的“珠海高瓴智臻股权投资合伙”，该基金主要用于对自动化零部件研发商“怡合达”的非控制权收购。

　　无论是做作为LP还是GP，美的毫无疑问都是一级市场翘首以盼的实力玩家。

　　2024年公司财报显示，美的营业总收入4091亿元，同比增长9.5%，净利润385亿元，同比增长14.3%，均创下历史新高，现金流更是高达605.1亿。

　　更为炸裂的是，美的董事长方洪波日前接受《晚点》采访时提到，“美的现在的资金周转天数为-9天，账上还有3200亿人民币。”

　　在一级市场，充裕的可调配资金代表的是持续出资的能力，募资难的当下，美的无疑是众多VCPE机构蕞为向往的市场化LP。而另一方面，作为一家成立半世纪、市值超过5600亿的产业巨头，美的深厚的项目储备和产业资源，同样受到一级市场 LP 们的关注和偏爱。

　　记得此前在和某南方城市政府引导基金负责人交流时，对方曾明确表示，在选择基金管理人时，产投的优先级肯定排在财务投资机构前面。因为在他看来，与财务投资机构相比，产业资本对被投企业把控能力更强，也更能搞定返投任务。而这正是地方国资蕞为看重的。

　　如果拿这个标准去打量美的，无疑是非常契合的。就拿此次与苏州合作的新基金为例，在新基金的投资方向上，机器人赛道被放在了重要位置。这看似与美的传统的空调业务有一定距离，但事实上，早在2015年美的就开始通过投资、并购等形式试水机器人赛道。

　　2015年8月，美的先是与日本安川电机设立了两家机器人合资公司；2016年初，又斥资1.78亿元参股中国工业机器人企业，获得其17.8%的股权；2017年，美的进一步收购了全球四大工业机器人企业之一的库卡。目前，库卡已建立了一条机器人生产机器人的全自动化生产线分钟就能生产出一台机器人。

　　通过这些战略布局，美的如今已拥有库卡、瑞仕格、高创、极亚精机等品牌，其产品覆盖从核心部件到整机、从硬件设备到系统的全产业链。

　　除了机器人，新能源汽车、集成电路也是美的过去几年投资布局的重点。

　　在新能源汽车领域，美的集团在2018年就成立了威灵汽车零部件公司，主要业务涵盖车辆的热管理、电驱动、底盘执行系统三个领域；2020年-2021年，美的资本又先后投资了新能源汽车核心部件公司巨一科技、锂离子电池及动力电源公司豪鹏科技等。

　　而在集成电路方面，美的则先后投资了集成电路研发商睿力集成、聚焦IGBT芯片的芯能半导体等。除了投资，美的还自己“造芯”，据悉，公司旗下的美仁半导体、美垦半导体等子公司目前已经分别在MCU（微控制器）和IPM模块领域实现了规模化出货。可以预见的是，美的未来还将作为GP，获得更多投资上述领域的LP和地方国资的青睐。

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